에이치엠파마 상장 ipo 공모주 청약 정보

에이치엠파마의 코스닥 상장을 위한 공모주 청약이 9월 23일과 9월 24일 이틀에 걸쳐 진행됩니다.

희망 공모가격은 16,400원 ~ 19,000원이고, 신한투자증권에서 청약 가능합니다.

청약 판단을 위한 기본 정보에 대해 알아보겠습니다. 

 

[사업현황]

 

에이치엠파마는 장내 미생물 시뮬레이션 기술인 PMAS(Personalized Pharmaceutical Metal-Analytical Screening)를 활용하여 맞춤형 헬스케어 사업과 LBP(Live Biotherapeutic Products) 디스커버리 플랫폼 사업을 영위하는 마이크로바이옴(Microbiome) 전문 헬스케어 기업입니다. 
 
마이크로바이옴은 특정 환경내에서 공존하는 다양한 미생물과 이들의 유전정보 전체 및 미생물이 생성하는 화학물질과 그 대사 활성을 의미하며(Whipps, 1988) 마이크로바이오타(Microbiota)와 유전체(Genome)의 합성어로도 사용됩니다. 2006년 미국 국립 보건원(NIH, National Institutes of Health)은 휴먼 마이크로바이옴 프로젝트(HMP, Human Microbiome Project)를 통해 마이크로바이옴-숙주(=인간) 공생관계에 대한 비밀을 연구하기 시작했으며, 인체 내 마이크로바이옴의 다양성 및 생성하는 유익물질과 많은 질병 사이에 높은 연관성이 있음을 발견하였습니다. 이에 따라, 마이크로바이옴 조절을 통한 헬스케어 및 질병 치료 산업에 적용하기 위한 연구들이 이루어지고 있습니다. 
 
마이크로바이옴 조절을 통한 헬스케어 및 질병 치료 산업의 핵심은 체내의 미생물들이 만들어 내는 유익물질을 체외에서 확인하여 최적의 솔루션 또는 후보물질을 제공하는 것입니다. 이를 위해 겐트 대학의 SHIME 시스템, TNO의 TIM 시스템 등이 개발되었으나, 이는 소화흡수 연구에 적합한 장내 환경 재현 시스템으로 병렬연구가 어렵고, 장시간ㆍ고비용이 소요된다는 점에서 사업화가 어려운 한계가 있었습니다. 당사는 빅데이터(AI) 업계에서의 GPU 병렬컴퓨팅을 통한 빠른 연산과 같은 맥락으로, 경량화 및 동시에 여러 사람의 데이터에 대한 빠른 탐색 및 기전분석이 가능한 상업용 마이크로바이옴 시뮬레이터를 개발하여, 이를 PMAS라 명명하였습니다.
PMAS 기술은 사업화 단계에서 마이크로바이옴 환경을 시뮬레이션하여 ①다양성 변화 ②유익물질의 변화를 확인하여 고객 또는 환자에게 최적의 솔루션 및 후보물질을 제공할 뿐 아니라, ③파이토케미컬(Phytochemical)과 같은 영양소가 효과적으로 유익물질로 전환되는지를 확인하여 기존 헬스케어 식품에서 효능을 확인하지 못한 고객을 대상으로 한 솔루션을 개발하는데 활용되고 있습니다.  
 
에이치엠파마는 맞춤형 헬스케어 사업 분야에서 2020년 글로벌 암웨이와 20년 독점 계약을 체결하여 한국암웨이 대상 서비스를 운영 중에 있으며, ‘24년 하반기 일본 진출, 베트남 수출을 위한 프로세스를 진행 중에 있습니다. 이후 미국 및 동남아 국가로 진출을 협의 중에 있습니다. LBP 디스커버리 플랫폼 사업은 대형제약사인 C사, 마이크로바이옴 치료제 개발사인 G사 등과 계약을 체결하여 LBP 치료제 개발을 위한 후보물질 발굴 및 검증, 임상시료 생산 등의 업무를 진행 중에 있습니다.

에이치엠파마의 핵심 기술인 PMAS는 장내 마이크로바이옴 시뮬레이션 기술로, 사람의 대장 상피세포와 인접한 환경을 조성하여 핵심 마이크로바이옴이 배양될 수 있는 배지조성을 개발하는 것이 핵심입니다. 또한, 특정 미생물이 과배양되지 않도록 하는 핵심 배지의 조성뿐만 아니라 장내와 유사한 생리화학적 환경의 구현 및  장내 미생물 상호작용에 의한 대사 활동을 나타내는 대사체 마커의 확인 기술이 필수적으로 요구됩니다. 동사는 오랜 기간 동안 PMAS 기술을 개발 및 발전시켜 왔고, 기술 개발 단계별로 특허 포트폴리오를 구성하여 기술 진입 장벽을 구축하고 개발 난이도를 높여 기술의 경쟁력을 지니고 있는 것으로 평가됩니다. 동사는 마이랩 플러스라 명명한 서비스를 2023년 9월 4일 한국암웨이에서 출시한 성장기 아이들의 개인 맞춤 건강성장 플랫폼인 뉴트리라이트 '그로잉랩' 서비스의 일부로 포함하여 개시하였습니다. 그로잉랩을 이용하는 고객은 필수적인 게이트웨이(gateway)로 마이랩 서비스를 받아야 그로잉랩 플랫폼에 참여할 수 있으며, 고객은 마이랩 서비스를 통해 장내 마이크로바이옴 다양성을 높여주고, 현재 미생물적 관점에서 관리가 필요한 건강 항목에 대한 정보를 제공해 건강 관리에 도움을 받을 수 있습니다. 

에이치엠파마는 시장 다각화를 위해 글로벌 암웨이와의 전략적 파트너십을 강화하고, 미국, 일본, 태국 등 글로벌 시장으로 확대를 추진 및 계획하고 있습니다. 또한 제품 다각화를 위해 파이토바이옴(Phytobiome) 제상품을 다양하게 확충하며 매출원을 늘려갈 계획입니다. 향후 파이토케미컬 및 건강기능식품 내 유효성분에 대한 비수용자(non-responder), 수용자(responder)에 대한 DB를 확보하고, 솔루션을 개발함으로써 계속해서 업그레이드된 기능성 제품 라인업을 출시할 예정입니다. 파이토케미컬 제품은 다양한 파트너사와 협력이 가능하여 향후 매출 성장에 크게 기여할 것으로 기대되는 영역입니다.

 

[매출구성]

 

에이치엠파마의 매출액은 2021년 19억, 2022년 37억, 2023년 53억, 2024년 반기 55억으로 상승세를 지속하고 있습니다.

 

 

[공모개요]

 

에이치엠파마의 금번 공모 주식 수는 육십구만칠천주( 697,000주)이고, 액면가 500원에 희망 공모가격은 16,400원에서 19,000원까지입니다.

총 모집 금액은 희망 공모가 하단 16,400원 적용 시 약 114억원이고, 희망 가 상단 19,000원 적용 시 약 132억원입니다. 

 

[구주매출비율]

 

에이치엠파마의 금번 공모는 신주 모집 697,000주로 이루어져 구주 매출이 없습니다.

 

[상장당일 유통 가능 주식수]

 

에이치엠파마 상장 시 상장 당일부터 유통 가능한 주식 수는 2,074,678주로 전체 상장 예정 주식 수 6,962,039주의 29.80%에 해당합니다.

 

[공모일정 및 청약 가능 증권사]

 

- 수요예측일 : 9월 6일(금) ~ 9월 12일(목)

- 공모청약일 : 9월 23일(월) ~ 9월 24일(화)

- 환불일 : 9월 26일(화)

- 상장일 : 미정

- 청약 가능 증권사 : 신한투자증권

 

[청약한도 및 청약 단위]

 

에이치엠파마의 최소 청약 단위는 10주이고,  일반 청약자의 청약 증거금률은 50%입니다.

신한투자증권의 일반 청약자 배정 물량은 174,250주 ~ 209,100주이고, 일반 청약자의 최고 청약 한도는 5,500주  ~  6,500주입니다.

청약 수수료는 온라인 기준 2,000원입니다.

 

 

[공모가격]

 

에이치엠파마의 희망 공모가격은 회사의 주당 평가가액 25,245원에서 24.72%  ~ 35.02% 할인한 가격입니다.

회사의 주당 평가가액은 2027년 추정 순이익을 할인하여 현재가치로 환산한 후, 유사회사의 평균 PER배수를 곱하여 회사가치를 정하고, 이를 주식수로 나누어 산출한 것입니다.

 

<희망 공모가격>

 

<주당 평가가액>

 

<유사회사의 평균 PER 배수 산정>

 

[일반청약자에 대한 환매 청구권 부여]

 

- 환매청구권 행사 기간 : 상장일로부터 3개월

 

- 행사 가격 : 확정 공모가의 90%

단, 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 코스닥지수가 상장일 직전 매매거래일의 코스닥지수에 비하여 10%를 초과하여 하락한 경우에는 다음 산식에 의하여 산출한 조정가격을 권리행사가격으로 합니다.

 

[공모자금 사용계획]

 

에이치엠파마는 금번 공모를 통해 조달된 자금으로 생산시설 확충 및 분석 도구 구입등 시설 자금에 35억, 연구개발비에 69억을 상용하고, 나머지 6억을 운영자금으로 사용할 계획입니다.

 

 

[재무정보]

 

< 수익성 >

 

에이치엠파마는 아직 지속 적자 상태입니다.

< 재무 안정성 >

 

동사의 부채비율은 2021년 26.91%, 2022년 72.15%, 2023년 60.12%, 2024년 반기말 68.4%로 업종평균(116.56%) 대비 우위 수준을 기록하고 있습니다. 동사의 부채비율이 2021년 이후 증가한 사유는 2022년 중 동사의 신사옥 매입 중도금을 위한 대출 및 정책 자금 대출을 실행하였기 때문입니다. 2023년에는 50억원 유상증자로 자본 총계가 증가하여, 2024년 반기기준 부채비율  68.4%를 기록하였습니다.

 

[이코노맨의 생각]

 

장내 미생물 시물레이션 기술을 바탕으로 개인별 맞춤형 헬스케어 사업 전문 업체의 상장 도전입니다.
암웨이社와 협력을 통해 암웨이가 성장기 아이들의 개인 맞춤용으로 출시한 건강성장 플랫폼에도 채택되어 서비스를 개시하고 있고 , 수출 지역의 다변화를 꾀하고 있는 점 등이 성장세를 예상하게 합니다.

그럼에도 불구하고 2027년 추정 순이익을 바탕으로 희망 공모가를 산정하였는데, 이에 대한 신뢰성 확보가 중요해 보입니다.

회사도 이를 의식했는지 일반청약자에 대해 환매청구권을 부여하고 있습니다.

수요예측 결과를 지켜볼 필요가 있겠습니다.

 

이상 에이치엠파마 공모주 청약 정보였습니다.

도움이 되셨으면 좋겠습니다.

감사합니다.

 

 

※ 이코노맨은 공모주 청약을 권유하지 않습니다. 본인 판단 시 참고용으로만 활용 바랍니다.